Point Hebdo #10

« Les semaines défilent et ne se ressemblent pas », un proverbe que l’on emploie pour tempérer optimisme et pessimisme, mais il ne trouve plus vraiment sa place dans le vocabulaire des marchés actuellement. L’argent appelle l’argent et continue d’aller exactement au même endroit sur les marchés américains.

Concernant les marchés européens, un tweet que j’ai publié mercredi 6 mai lors du fort rebond du CAC40 voulait quasiment tout dire…

“Le régime iranien a donné sa réponse?”

On dit parfois que les messages passent mieux avec humour et ironie.

Je vais être honnête : je n’ai pas compris la réaction des marchés européens. Pour moi, rien n’avait changé. On est toujours dans ce jeu de négociations entre Trump et le régime iranien, les deux camps se testent pour connaître les failles et les limites de l’autre.

Je me répète depuis le début de cette guerre : si le régime iranien accepte les conditions actuelles imposées par les Américains sur le nucléaire, cela serait considéré comme une reddition. Il perdrait une grande partie de son influence dans la région. C’est pour cette raison que les Américains insistent autant sur ce sujet. Ils savent que si le régime iranien accepte, ce sera la fin. Programme nucléaire = idéologie.

Les marchés américains, eux, restent tirés par le même sujet. À court terme, ils se moquent complètement de la guerre au Moyen-Orient. Les publications de cette semaine dans les semi-conducteurs continuent d’alimenter la locomotive du train qui passe gare après gare…

#CYBERSÉCURITÉ Hallelujah

Oui, crions fort ce Hallelujah, ce cri de libération, de joie : enfin le marché a ouvert les yeux.

Fortinet a levé le voile sur ce que je pense depuis un moment :
👉 je n’imagine pas un avenir avec le développement de l’IA sans cybersécurité.

Et je pensais aussi que le marché allait nous balader avec ce secteur dans des ranges jusqu’aux publications. Justement, un peu d’analyse technique pour comprendre ce qu’il s’est passé.

• Lundi : cassure du range

• Mardi et mercredi avant la publication : pullback sur le haut du range

• Puis envolée après les résultats

Très bien orchestré. Franchement, c’était beau. Les marchés US comme je les aime.

Fortinet a relevé ses prévisions de chiffre d’affaires et de bénéfices pour 2026, mais il y a aussi eu une annonce importante.

D’ailleurs, je scrute régulièrement les sites internet des sociétés dans lesquelles je suis investi ou souhaite investir. Elles ont presque toujours un onglet “Presse” rempli d’informations intéressantes.

Fortinet a annoncé l’élargissement de sa gamme FortiGate G Series avec deux nouveaux pare-feu nouvelle génération :

• FortiGate 3500G

• FortiGate 400G

Le but : aider les entreprises à sécuriser et faire évoluer leurs réseaux modernes face :

• à l’augmentation du trafic chiffré

• aux charges de travail liées à l’IA

Cela permet :

• d’offrir une cybersécurité plus performante

• de maintenir des performances élevées malgré l’augmentation du trafic

• de simplifier la gestion des réseaux d’entreprise

• de renforcer la protection contre les menaces avancées

Fortinet continue donc de miser sur la convergence entre réseau, cybersécurité et infrastructures adaptées à l’IA.

Et maintenant, on m’a demandé ce que j’allais faire : garder ou non la position.

Cela fait des années que je travaille ce secteur sur les marchés. Il est capable du pire comme du meilleur, même avec de bonnes publications. Les cycles sont rapides et violents.

C’est une décision très personnelle qui dépend :

• du prix de revient d’achat (PRU)

• de la taille de position

Personnellement, j’ai allégé ma position sur Fortinet.

Déjà parce que j’ai une exposition au secteur via d’autres valeurs où j’espère le même type de rattrapage, même si elles ont déjà bien rebondi cette semaine. Ensuite parce que graphiquement, je ne sais pas encore si l’on va poursuivre directement ou consolider.

Comme je l’ai expliqué dans mon dernier point hebdo, j’aime bien encaisser une partie des gains tout en restant exposé afin de faire tourner le capital au sein du même secteur vers d’autres valeurs où j’attends un rattrapage.

L’importance d’avoir des listes de valeurs par secteur.

Je mets le graphique mensuel de Fortinet : est-ce que l’on va passer, consolider, combler le gap sous les pieds ? Je n’en ai absolument aucune idée.

Alors je ne vais pas remettre ici toute la liste des valeurs du secteur. Je vous laisse aller voir l’article que j’avais publié le 8 février sur mon compte Substack concernant la cybersécurité. Je pense qu’il est déjà assez détaillé.

Maintenant, on passe à autre chose. On ne s’endort pas sur ses lauriers et on cherche d’autres secteurs. Radoter sur ce qui fonctionne ne fait pas avancer. Je ne parlerai probablement plus de cybersécurité jusqu’au prochain creux.

#LE MARCHÉ US

Je ne rentre pas dans les chiffres en détail lors des publications. Faire des tableaux Excel et des calculs mathématiques ne m’intéresse pas.

Voici ce que je regarde principalement :

• les marges

• l’évolution du nombre d’abonnés, d’utilisateurs ou de fréquentation selon les secteurs

• les prévisions

Palantir

L’entreprise a relevé ses prévisions de chiffre d’affaires annuel avec un trimestre supérieur aux attentes.

Au-delà de la valorisation, il faut comprendre que cette entreprise a changé de dimension. Elle n’est plus uniquement liée à l’IA comme auparavant, mais désormais au secteur de l’armement… pardon, de la “défense”, soyons politiquement corrects.

Tout simplement à cause des contrats gouvernementaux.

Comme le secteur de la défense rame actuellement…

AMD / SMCI

Qu’est-ce que vous voulez que je vous dise… semi-conducteurs.

Et je ne parle même pas d’Intel…

Concernant AMD, j’avais annoncé avoir fortement allégé avant la publication. Je l’ai fait, même si le titre a encore pris +25% cette semaine. Cela ne me dérange pas, c’était mon plan.

D’ailleurs, je suis déjà en train de réallouer le capital encaissé ailleurs, toujours dans le même secteur.

SMCI, c’est un peu la “Soitec américaine”, capable du pire comme du meilleur… tant qu’il n’y a pas d’annonce litigieuse.

C’est un jouet de trading. Pas une valeur sur laquelle il faut s’endormir comme sur un investissement classique.

Sur le graphique journalier, la résistance est visible, puis il reste la MM200 à franchir. J’attends donc une confirmation du changement de tendance.

Lumentum a également publié cette semaine. Secteur optique/photonique : chiffre d’affaires et bénéfice supérieurs aux attentes.

Les analystes estiment que la demande dans ce secteur est désormais supérieure à l’offre, ce qui pousse les clients à sécuriser leurs approvisionnements.

Cette semaine, j’ai écrit sur X : “faut bien que cela respire”.

Tant que l’on tient la zone de la M30 journalière et l’oblique, aucun souci pour moi.

Je ne parlerai pas de Shopify. Personnellement, cette valeur ne m’intéresse pas, même pour de l’investissement long terme. Je trouve simplement qu’il y a mieux ailleurs.

SolarEdge

SolarEdge a publié cette semaine :

• perte nette en diminution

• chiffre d’affaires en hausse

• prévisions dans les clous

Le solaire dépend principalement de deux éléments :

• le prix de l’énergie

• les taux d’intérêt

On peut ajouter les aides gouvernementales, même si le secteur n’est clairement pas choyé par l’administration Trump.

L’énergie a fortement augmenté, ce qui favorise les installations. Mais celles-ci se font généralement via du financement, donc deviennent moins rentables avec les taux actuels.

Pour l’instant, le graphique reste propre. Le titre tient son oblique comme support, juste au-dessus de la MM200 journalière en bleu.

IONQ

Le quantique… difficile de parler de cette valeur actuellement.

La publication était correcte, avec des revenus supérieurs aux attentes.

Je pense cependant que le titre reste bloqué à cause du rapprochement avec SkyWater, les actionnaires de cette dernière ayant approuvé l’accord de fusion.

J’ai mis le graphique en hebdomadaire car il est plus clair et permet de mieux voir les zones importantes, notamment la résistance vers 55$.

SPATIAL

La publication de Rocket Lab a réveillé le secteur.

Réduction des pertes au premier trimestre, hausse du chiffre d’affaires, sans oublier le ST-HP : un nouveau viseur d’étoiles haute performance destiné aux missions spatiales longue durée.

Évidemment, ASTS s’est réveillée dans la foulée et a même récupéré sa MM200 journalière (en bleu), mais attention : la publication tombe ce lundi… donc surprise possible.

McDonald’s

McDonald’s a publié cette semaine.

Le groupe bat légèrement les prévisions au premier trimestre et reste dans une logique de guerre des prix afin de faire revenir un maximum de clients.

La valeur a cependant été dégradée par plusieurs analystes en fin de semaine et peine à redémarrer.

Je mets le graphique mensuel : la M50 mensuelle en rouge a été cassée. Important de reprendre cette tendance, sinon direction les 245$.

Texas Roadhouse

À l’inverse, Texas Roadhouse a littéralement explosé les scores :

• bénéfices en hausse

• revenus en hausse

Le titre a pris +12% vendredi avant d’être stoppé par cette oblique visible sur le graphique mensuel.

Publications France — semaine prochaine

Mardi :
Aubay – Bourse Direct – Coface – Eiffage – Jacquet Metals – SES

Mercredi :
Alstom – Eurazeo – EPC – Hipay – Infotel – Vallourec

Dans les valeurs européennes, je glisse aussi RWE.

Je suis actionnaire sur le CTO familial. Distributeur d’électricité et de gaz, je vais surveiller la publication avec attention mercredi.

La dame doit conserver sa tendance et sa M50 (en rouge).

Publications US — semaine prochaine

Lundi :
Constellation Energy – Monday – Barrick – HIMS – ASTS

Mardi :
Sea – JD.com – Onon – Oklo

Mercredi :
Nebius – Alibaba – Cisco

Jeudi :
Ondas – NU – AMAT

Conclusion

Oui, je l’avoue : beaucoup trop de marché US dans ce point hebdo.

Mais franchement, que dire d’autre ?

Si je parle du marché français, je vais rester sur exactement les mêmes thématiques que les marchés américains :

• IA

• data centers

• Legrand

• Schneider

• semi-conducteurs

Le CAC40 a tenté un rebond, même joli, mais pour moi cela reste un rebond “sur du vent”, comme expliqué dans l’introduction.

L’Europe reste suspendue à la réponse du régime iranien.

Mais il s’est passé quelque chose ce week-end, ou plutôt une déclaration importante : Poutine a affirmé lors des célébrations de la victoire sur l’Allemagne nazie qu’il pensait que la guerre en Ukraine touchait à sa fin.

En a-t-il marre ? On verra.

Mais je le mets au même niveau de crédibilité que le régime iranien. Même axe géopolitique, confiance très limitée.

Il y a également le déplacement de Trump en Chine et sa rencontre avec Xi Jinping.

On parle d’accords économiques potentiels autour de Boeing, Apple, Exxon ou Nvidia. Peut-être de bonnes nouvelles pour Nvidia une semaine avant sa publication ?

Un allègement des contrôles à l’exportation vers la Chine ?

Jensen Huang ne va probablement pas se déplacer pour rien. Affaire à suivre…

Bref, la géopolitique va encore faire bouger les marchés cette semaine.

Marc.

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